在美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策(QE)即將退出，東南亞新興國家紛紛股市下挫的背景下，中國數(shù)據(jù)的利好顯示出政府的維穩(wěn)信心和能力。我們認(rèn)為，隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)，鋼價(jià)繼續(xù)上行。
　　進(jìn)口礦連續(xù)反彈，鋼價(jià)創(chuàng)年內(nèi)最大單月漲幅。鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)較為明顯的反彈，新交所鐵礦石掉期結(jié)算價(jià)截至目前為126.79美元/噸，上漲10美元/噸，品位62%鐵礦石普氏結(jié)算價(jià)為130.5美元/噸，較月初漲15美元/噸，市場(chǎng)成交相對(duì)活躍。筆者認(rèn)為，由于鋼廠前期庫存處于低位，不得不入場(chǎng)采購，這進(jìn)一步刺激了礦價(jià)的漲勢(shì)。目前部分鋼廠庫存已回到常態(tài)，加之港存量低位，筆者認(rèn)為后期礦價(jià)仍將維持強(qiáng)勢(shì)，即使回調(diào)，幅度亦有限。
　　與此同時(shí)受到礦石價(jià)格連續(xù)反彈、需求淡季不淡、粗鋼超預(yù)期減產(chǎn)及出口好轉(zhuǎn)等因素的共同推動(dòng)，使得鋼價(jià)創(chuàng)出年內(nèi)最大單月漲幅。目前，上海三級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)3540元/噸，二級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)3500元/噸，北京三級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)3570元/噸，廣州三級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)3800元/噸。
　　數(shù)據(jù)顯示，鋼材庫存環(huán)比下降，產(chǎn)量環(huán)比上升，說明在淡季的環(huán)境下，鋼材需求仍然不減。與此同時(shí)，國內(nèi)鋼企的高爐開工率已連續(xù)5周環(huán)比上升，顯示出鋼廠擴(kuò)產(chǎn)加快。而加快的原因一方面是由于下半年鐵路基建的政策出臺(tái)，在加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，前期國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了市政地下管網(wǎng)、污水處理、地鐵輕軌等幾大重要投資方向，對(duì)后期的鋼材有好的預(yù)期導(dǎo)向;另一方面，在淡季過后的補(bǔ)庫存也是因素之一。前期由于季節(jié)因素，工地普遍開工較低，隨著“金九銀十”旺季的到來，廠家的囤貨和生產(chǎn)對(duì)前期緊縮的庫存有補(bǔ)充需求，同時(shí)螺紋鋼產(chǎn)量也連創(chuàng)新高，說明在鋼材預(yù)期需求看好的情況下，企業(yè)的生產(chǎn)熱情依舊高漲。
　　下游需求利好頻現(xiàn)，支撐鋼價(jià)。通過政府最近出臺(tái)的一系列政策，比如棚戶區(qū)改造、底下管網(wǎng)建設(shè)以及城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，這些工程對(duì)設(shè)計(jì)鋼材行業(yè)的投資具有拉動(dòng)作用。交通部發(fā)布數(shù)據(jù)，前7月交通固定資產(chǎn)投資總計(jì)完成7511.86億元，其中公路建設(shè)投資達(dá)6640.02億元，7月投資規(guī)模呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
　　總體上，美國就業(yè)數(shù)據(jù)的向好將使得市場(chǎng)對(duì)退出QE的情緒升溫，但市場(chǎng)早有預(yù)期，利空有限;同時(shí)國內(nèi)鐵路投資增速的恢復(fù)，將對(duì)鋼價(jià)形成有力支撐，不看是否已經(jīng)需求飽和以及商品房的空置率，至少從短期來看，對(duì)鋼材價(jià)格起到了提振的作用。